'영광의 날'이 사라지면서 US Steel의 문을 두드리는 매수 제안

Jul 21, 2023

미국 경제에서 가장 존경받는 제조업체 중 하나가 곧 업계에 흡수될 수 있습니다.

US Steel(X)은 이번 주에 회사가 동료 CLF(Cleveland-Cliffs)로부터 73억 달러의 입찰을 거부한 것을 포함하여 "원치 않는 여러 제안"을 받은 후 "전략적 대안"을 평가하고 있다고 밝혔습니다.

US Steel은 또한 유럽의 거대 기업인 ArcelorMittal(MT)과 함께 비상장 Esmark로부터 78억 달러 규모의 입찰을 받았습니다. 이 거래는 ArcelorMittal이 미국 자산을 클리블랜드에 매각한 후 미국 시장에 재진입을 의미하는 거래입니다. - 2020년 절벽.

Cleveland-Cliffs의 제안에 따라 US Steel 주가는 35% 이상 상승하여 연간 상승률이 25%에 조금 못 미치는 수준이 되었습니다. Cleveland-Cliffs 주가는 올해 약 7% 하락했는데, 이는 회사 입찰 전 US Steel 주가 하락세와 일치합니다.

이번 입찰에는 철강 가격이 전염병 최고가보다 50% 이상 할인된 가격도 제시됐다.

CRU 그룹의 철강 분석가인 조쉬 스푸어스(Josh Spoores)는 "우리는 영광스러운 시절이 일어나는 것을 방금 목격했습니다."라고 말했습니다. "[철강 회사]가 엄청난 돈을 벌었던 대유행 봉쇄가 발생한 지 2년이 지났습니다. 이제 우리는 더 정상화된 수준으로 되돌아가는 추세입니다."

US Steel의 연간 수익은 2019년 129억 3천만 달러에서 2022년 210억 6천만 달러로 증가했으며, 이때 기본 원자재 가격은 대유행 기간 동안 톤당 거의 2,000달러에 달하는 기록을 세웠습니다.

블룸버그 데이터에 따르면, 애널리스트들은 올해 매출이 2023년과 2024년에 약 15%, 13% 감소하고 조정 이익이 각각 61%, 50% 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 전체 철강 출하량은 올해 1.19%, 2024년에는 4.11% 증가할 것으로 예상된다.

1901년에 설립된 피츠버그에 본사를 둔 이 거대 기업은 용광로를 사용하는 전통적인 철강 생산 분야의 선두주자였습니다. 최근에 회사는 스크랩을 재활용하여 철강을 생산하는 보다 깨끗하고 비용 효율적인 방법을 제공하는 전기 아크로에 투자했습니다.

"그들은 [US Steel]이 몇몇 주요 신규 시설에 투자해 왔습니다. 그리고 시설의 새로운 장비에 대한 비용을 지불할 준비를 하면서 대차대조표에 많은 현금을 들고 있었습니다"라고 Spoores는 말했습니다.

"전반적으로 나는 그들이 하고 있는 일 때문에 앞으로 수십 년 동안 북미 철강 시장에 서비스를 제공할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다"라고 그는 덧붙였습니다.

미국은 철강 생산의 전성기가 수십 년 지났지만 US Steel과 Cleveland Cliffs의 제휴로 인해 US Steel은 세계 10대 철강 제조업체 중 유일한 미국 회사가 되었습니다.

국내적으로 업계는 작년에 통과된 인플레이션 감소법을 통해 인프라, 제조 및 녹색 에너지 개발에 대한 정부의 다년간 지출 계획의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

US Steel CEO David Burritt는 회사의 2분기 실적 발표에서 "IRA의 이름이 잘못되었다고 말하고 싶습니다."라고 말했습니다. "이것은 제조업 르네상스 법안입니다. 우리는 이를 실현한 이들에게 박수를 보냅니다. 우리는 이 법안이 앞으로 수년간 철강 산업에 제공할 순풍을 기대합니다."

한 업계 분석가는 이번 지출을 "전례 없는 완벽한 폭풍"이라고 불렀습니다.

Gimme Credit의 수석 고수익 분석가인 Evan Mann은 Yahoo Finance에 "이러한 모든 것들은 잠재적으로 철강 산업에 큰 이익을 가져올 수 있습니다"라고 말했습니다.

"내 생각에는 그들이 이를 위해 스스로를 포지셔닝하고 있다고 생각합니다. 업계의 규모를 조정하고 비효율적인 용량을 제거하여 수요가 증가할 때 가격이 더 좋아지고 업계의 모든 사람들이 더 많은 돈을 벌 수 있도록 보장할 수 있습니다." 추가되었습니다.

업계 관측자들은 또한 미국의 거대 철강업체 두 곳의 제휴로 인해 규제 문제가 발생할 가능성이 높다고 예상하고 있습니다.

예를 들어 Cleveland-Cliffs가 US Steel을 인수하면 합병 회사는 미국에서 용광로 생산에 사용되는 철광석을 공급하는 유일한 공급업체가 됩니다.

비영리 단체인 Steel Tube Institute의 전무이사인 Dale Crawford는 "공급 내에서 지속적인 통합이 이루어지면 공급 가격 압력이 증가하여 국내 제조업체의 경쟁이 더 어려워질 것이라는 것이 가장 큰 우려입니다."라고 말했습니다. 이는 창고부터 전기 인프라까지 모든 곳에 사용되는 강철 튜브 제조업체를 대표합니다.